Πλαστικά Θράκης, ο χρόνος θα δείξει.

Το κύριο αντικείμενο εργασιών της ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ Α.Β.Ε.Ε., είναι η παραγωγή και η διάθεση προϊόντων πολυπροπυλενίου. Οι πωλήσεις της εταιρείας χωρίζονται σε τρεις λειτουργικούς τομείς. Την παραγωγή και εμπορία συνθετικών υφασμάτων για βιομηχανικές και τεχνικές χρήσεις, την παραγωγή και εμπορία ειδών συσκευασίας, πλαστικών σάκων, πλαστικών δοχείων για την συσκευασία τροφίμων και χρωμάτων και λοιπών υλικών συσκευασίας για αγροτικές χρήσεις, και την παραγωγή ντομάτας με την εφαρμογή της μεθόδου υδροπονικής καλλιέργειας και την αξιοποίηση και χρήση γεωθερμικής ενέργειας. 

Ο τομέας των υφασμάτων αποτελεί το 61,8% του συνολικού κύκλου εργασιών και αποφέρει το 55,3% των συνολικών μικτών κερδών, ενώ ο τομέας της συσκευασίας συμμετέχει με 38,2% και 44,7% αντίστοιχα, με βάση τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2014. Η επίδραση των πωλήσεων του αγροτικού τομέα στο συνολικό κύκλο εργασιών είναι μηδαμινή. Το παρακάτω διάγραμμα (1) εμφανίζει την κατανομή των πωλήσεων και των μικτών κερδών για τους δύο πρώτους τομείς.

Διάγραμμα 1

 

 

Τα μεικτά κέρδη παρουσιάζουν συνολική αύξηση κατά 8,3%, η οποία οφείλεται κατά κύριο λόγο στην αύξηση της ποσότητας πωλήσεων και ιδιαίτερα του τομέα των υφασμάτων, αλλά και στην αύξηση του περιθωρίου κέρδους του εν λόγω τομέα. Μικρότερη ήταν η συνεισφορά του τομέα της συσκευασίας, ο οποίος και παρουσίασε μικρή μείωση αξίας πωλήσεων, διατηρεί όμως μεγάλο περιθώριο κέρδους, το οποίο παράλληλα με την μείωση του κόστους των πωλήσεων, βοήθησε σημαντικά στην αύξηση των μικτών κερδών.

Τα καθαρά κέρδη εμφανίζουν οριακή αύξηση κατά 0,19%, κάτι που οφείλεται στην μεγάλη αύξηση των συνολικών χρηματοοικονομικών εξόδων. Θα πρέπει όμως να σημειωθεί, ότι στα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2013, περιλαμβάνεται και η πώληση θυγατρικής εταιρείας. Στην περίπτωση που η συγκεκριμένη πώληση, (η οποία και εμφανίζεται στον τομέα της συσκευασίας), δεν ληφθεί υπόψη, η αύξηση που καταγράφεται σε επίπεδο συνολικών καθαρών προ φόρων κερδών στο πρώτο εξάμηνο του 2014, σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2013, είναι της τάξης του 125,8%. Το παρακάτω διάγραμμα (2) παρουσιάζει τα καθαρά κέρδη προ φόρων ανά τομέα, και τα αντίστοιχα περιθώρια καθαρού κέρδους με βάση τν παραπάνω προσαρμογή.

Διάγραμμα 2

     

Με βάση τα παραπάνω (και αφού ληφθούν υπόψη οι προσαρμογές για την πώληση της θυγατρικής), η απόδοση του συνολικού ενεργητικού ανά τομέα παρουσιάζεται στο παρακάτω διάγραμμα (3)

   

Διάγραμμα 3 

 

Γενικότερα τα οικονομικά αποτελέσματα της εταιρείας εμφανίζουν βελτίωση στο εξάμηνο του 2014 συγκριτικά με την αντίστοιχη περίοδο του 2013. Ένα σημείο που χρήζει ιδιαίτερης προσοχής είναι η αρνητικές λειτουργικές ταμειακές ροές (πίνακας 1), οι οποίες όμως είναι αποτέλεσμα σε μεγάλο βαθμό της αύξησης των απαιτήσεων. Επίσης πρέπει να σημειωθεί ότι η εταιρεία προχωράει σε επενδύσεις μέσα στο 2014, αλλά και πιθανόν στην αναδιάρθρωση εργασιών (υπάρχει αναφορά σε σχετικό δελτίο τύπου), η οποία ενδεχομένως (βάση και της ανάλυσης του λογαριασμού «λοιπά λειτουργικά έξοδα»), περιλαμβάνει και την αναδιάρθρωση σε επίπεδο ανθρώπινου δυναμικού.

Πίνακας 1

Μετοχή	ΠΛΑΘΡΑ
Τιμή 27-10-2014:		0.93 €
Κεφαλαιοποίηση 27/10/2014		41,865 €
Οικονομικά στοιχεία:	6M2013	6M2014
Κύκλος Εργασιών:	126,792	137,349
EBITDA:	9,472	10,812
Κέρδη προ φόρων:	4,242	4,250
Καθαρές Λειτουργικές Ταμ. Ροές:	-1,421	-1,841
Καθαρές Επενδυτικές Ταμ. Ροές:	-2,594	-4,768
Ίδια Κεφάλαια:	113,706	112,697
Μακροπρόθεσμος Δανεισμός:	10,551	12,163
Βραχυπρόθεσμος Δανεισμός:	62,510	55,036
Σύνολο Υποχρεώσεων:	132,881	134,576
Χρηματικά διαθέσιμα και ισοδύναμα	41,622	26,792
Δείκτες	6M2013	6M2014
P/E (π.φ.)		10
P/BV		0.37
Σύνολο Υποχρεώσεων/Ίδια κεφάλαια:	1.17	1.19
Σύνολο Υποχρεώσεων/Κύκλο Εργασιών:	1.05	0.98
Ίδια Κεφάλαια/Κεφαλαιοποίηση:		2.69
Πωλήσεις/Ίδια Κεφάλαια:	1.12	1.22
EBITDA/Κύκλο Εργασιών	0.07	0.08
ΕΒΙΤDA/Ίδια κεφάλαια:	0.08	0.10
Μετοχική Διάρθρωση		6M2014
Κωνσταντίνος Χαλιορής	18,308,874	40,6%
Ευφημία Χαλιορή	9,120,690	20,2%
Θεσμικοί Επενδυτές	4,521,504	10,0%
Ίδιες Μετοχές	220,554	0,5%
Λοιποί	12,922,998	28,7%
Σύνολο	45,094,620	100%

Κλείνοντας και πάντα κατά την προσωπική μας εκτίμηση, θα λέγαμε ότι για την ώρα και με δεδομένο ότι η εταιρεία βρίσκεται σε φάση αναδιάρθρωσης, θα πρέπει να παρακολουθήσουμε αν η προαναφερόμενη βελτίωση που παρουσιάζεται στο εξάμηνο θα συνεχιστεί και τα επόμενα τρίμηνα, προκειμένου να έχουμε πιο ξεκάθαρη άποψη.